第82章 华尔街大佬齐聚温莎
第82章 华尔街大佬齐聚温莎
9月15日，周五，新东方的股价依旧是震盪行情。
林顿依旧拿著，不卖！
有同学问：“林顿，股价没涨了，你还不卖？”
林顿：“把不坚定的散户，震出去，股价就涨了。”
“哦，今天是校友日！”
“哦！”
温莎中学校友日，会邀请演讲嘉宾。
名单由校长和校董会共同敲定。
標准很简单：在各自的领域里做到了最顶尖，並且愿意回母校跟学生说几句话的人。
华尔街的温莎校友会规模相当可观。
从高盛md到对冲基金创始人。
从摩根大通投行部主管到纽交所高级副总裁。
名单上隨便拎一个出来都是金融圈有名字的人。
同学问：“林顿，你参加吗？”
林顿：“不去参加，我要看书。”
今天的三位嘉宾，由安德鲁·格雷负责接待。
菲利克斯作为学生会副主席负责全程陪同。
他父亲阿斯特银行的ce0和三位嘉宾中的两位有直接业务往来，让他陪同既是给嘉宾面子，也是给他本人的社交训练。
安德鲁在上午的时候，特意走廊里拦住林顿：“今天校友日，下午两点礼堂有一场座谈会，来参加。”
林顿点了下头：“好的，老师。”
下午两点，学校礼堂。
深色橡木护墙板，深红色丝绒座椅，舞台上方悬著一盏水晶吊灯，灯光调到了七成亮度。台下坐了大约八十个人，温莎的高年级学生、金融俱乐部成员、十几位年轻校友、以及坐在后排旁听的几位校董。第一排是嘉宾席，桌上放了矿泉水和名牌。
台上三位校友。
詹姆斯·哈里斯，摩根史坦利全球併购部联席主管，头髮灰白，深蓝色西装，领带的结打得一丝不苟。
他在摩根史坦利干了二十七年，参与过时代华纳与美国在线的合併案，职业生涯经手的併购交易总额超过五千亿美元。华尔街给他起的外號是“屠夫”，是说他砍价的时候从来不手软。
另外一位，凯萨琳·吴。
有学生小声嘀咕：“她是老虎基金合伙人，还是亚洲市场负责人”
林顿看过去，只见她一身黑色西装裙，没戴首饰，手腕上只有一块旧款的卡地亚坦克表。
“她在新兴市场投资领域有二十年经验，去年老虎基金的亚洲组合在印度市场赚了四十个点！”
“听说，她用个人的业绩提成买下了上东区一栋联排別墅。”
林顿听到有学生问：“她当年在温莎也很厉害吗？”
“她可是当年是全校唯一一个拿全额奖学金进来的华裔女生。”
“確实很厉害！”
“走，去找她签个名！”
“好！”
菲利克斯坐在第一排最边上。
“林顿很快开始了。”
林顿“嗯！”
菲利克斯：“你有什么看法？”
林顿：“应该没看法吧。”
菲利克斯：“等下有公开討论，不打算讲几句？”
林顿：“让大佬们讲吧，我就不献丑了。”
“你上不？”
菲利克斯：“我听眾”
林顿：“哦，第三个嘉宾谁啊？”
菲利克斯：“第三个嘉宾叫威廉·布莱克！瑞银投资银行部副董事长”
“还是前美国sec执法部副主任！”
“他是少数在两个体系里都做到高层的人。
林顿：“嗯，確实厉害。”
隨后，林顿看向第三个嘉宾，威廉·布莱克，他身材偏瘦，带著金丝边眼镜，跟人说话著，他用食指敲著桌面，似乎是习惯性的。
威廉·布莱克也扫了一眼林顿所在的方向，然后继续敲桌面。
他在sec那六年，他经手过安然案的证据审查，转投行之后专门负责为客户的交易结构做合规设计！
华尔街的人说他“既是猎手又是猎物”，他太清楚监管怎么想了。
今天难得回一趟温莎。
很快，座谈会开始了。
座谈会前半段围绕全球宏观展开。
詹姆斯分析了美联储加息周期对併购市场的影响，融资成本上升会压制槓桿收购的规模，但会催生更多的战略併购，因为现金充裕的大公司会在估值回调时出手。
凯萨琳讲了新兴市场的通胀传导，印度和东南亚的央行在跟美联储赛跑，谁能先把实际利率拉回正区间，谁的货幣就撑得住。
威廉则从监管角度谈了对冲基金的合规成本，sec正在配酿新的披露规则，要求做空头寸超过一定规模的基金必须在特定时间內公开报备。
话题在第三十分钟转向了近期热点，有人提到了新东方。
威廉·布莱克先开口：“新东方的vie结构是一颗定时炸弹。开曼註册，协议控制实体。技术上，任何一方的监管变化都能让股东权益归零。证监会不需要推翻整个vie架构，他们只需要在某一次政策调整中加一句话，比如协议控制视为外资准入”，开曼公司的股东就变成了一堆纸的持有者。结构风险大於增长前景。我给客户的建议很简单：观望为主，不追高。”
他说完敲了两下桌面。台下几个学生点头，克里斯多福也在其中。他父亲的观点跟这位瑞银副董事长一模一样，连措辞都高度重合。克里斯多福在笔记本上写了五个字：结构大於增长。
凯萨琳·吴接过话：“威廉的结构分析是对的。vie確实是一个法律上的灰区。但你忽略了两个因素。”
她把手指张开，逐一列举。
“第一，政府现在最需要的是外匯收入、国际化人才、以及在全球科技竞爭中的软实力。留学產业是顺差，学生出去，钱出去，但回来的人把技术、资本和国际合作网络带回来。在这个大逻辑下面，新东方並非一个商业公司。它是一条政策管道，把人才输送到全球顶尖大学，然后把这些人的知识和资本引力拉回国內。这条管道的战略价值比它的营收规模大得多。vie结构在这种政策大方向下，反而是安全垫，因为政府没有动机去掐断一根对自己有利的管道。”
她沉思了一下，继续说：“第二，新东方做的並非培训市场，而是焦虑市场。”
台下有几个学生微微调整了坐姿。这个词不在招股书里，不在彭博终端的行业分类里，不在任何一份卖方研报的估值模型里。
“中產阶级的教育焦虑並非一个商业周期。它只是一个社会现象。高考录取率逐年提升，看起来上大学更容易了，但重点院校的录取名额依旧稀缺。不同院校的平台资源存在差距，家长们购买培训服务，是希望为下一代爭取更好的发展机会。教育赛道的需求刚性强，行业增长逻辑有其特殊性，並非单纯的商业周期可以解释。”
她继续说：“我在亚洲做新兴市场二十年了。这种生意，不可替代的需求加可验证的付费意愿，在我投过的项目里不超过五个。”
威廉没有反驳，尊重对手的回合，在华尔街的討论里，反驳之前先听完是对等量级对手的基本礼仪，他只是用手指在桌上敲了一下，点了下头。
安德鲁站在台侧，拿起话筒。“在座的同学有没有想提问的？”
几只手举了起来。
菲利克斯也举手了。
林顿没举手。
菲利克斯：“林顿，你不说说？”
林顿：“不了，没什么好提问的。”
菲利克斯：“为什么？”
林顿：“我能说的，他们都说了，我安静听吧。”
“好吧！”接著菲利克斯把林顿的手举了起来。
安德鲁：“好，林顿，你来提问吧！”
林顿只好站起来！
后排几个年轻校友侧目看了一眼！
所有人中，他几乎是最年轻的。
校服衬衫比其他人都新。
胸口的校徽是手工绣的。
台下有人小声说了一句“他是那个转学生”！
声音很轻，但礼堂太安静了，这句话飘出去好几排。
林顿对著菲利克斯低声道：“等下记得请我咖啡。”
“没问题。”
“猫屎咖啡”
“別，我没那兴趣。”
安德鲁：“你的问题是？”
林顿：“好的。”
隨后林顿看向两位著名校友。
他开口道：“两位对vie结构和市场前景的看法我不重复了，我想问一个问题！”
“请问！”
林顿开口问：“你们有没有见过俞敏洪本人？”
凯萨琳微微愣了一下，被问题的角度击中了。
她以为林顿会问估值，风险，市场空间这些。
结果，林顿问的是创始人。